一、大環境概況：市場最怕「又貴又慢」
當週指數表現
* 三大指數連續第三週收黑
通膨與經濟壓力
- 2 月 CPI 年增率 2.4%
- 1 月 PCE 2.8% / 核心 PCE 3.1%
- 2025 Q4 GDP 下修至 0.7%
- 消費者信心指數跌至 55.5
關鍵觀點
油價大漲推升物流與原物料成本，投資人不再只看聯準會降息，更擔心企業獲利是否能撐住「高成本、低成長」的環境。
二、AI 與技術：從「建賽車」到「比油耗」
Meta
自研晶片 MTIA 路線
發布 MTIA 300-500 系列。重點在於爭取「省錢權」，將大量的推論工作轉向自研晶片，以壓低長期成本。
NVDA
GTC 大會轉向回報率
市場已不再只聽夢想。Nvidia 需要證明其 AI 基礎建設能為企業帶來實質商業回報，重點移向「推論效率」。
ORCL
實質訂單交成績單
剩餘履約金額 (RPO) 暴增 325% 至 5,530 億美元，證明 AI 資料中心需求並未降溫，而是進入實質落地期。
GOOG
收購 Wiz 佈局雲端安全
AI 時代資料安全需求爆炸性成長。Google 補上安全拼圖，顯示 AI 受惠股不只是晶片，也包含安全與資料治理。
!
政策風險與出口規則
美國撤回 AI 晶片出口規則草案，顯示內部對於管制作法仍存分歧。對投資人而言，「不確定性」本身就是潛在風險。
三、零售與消費：行為分化嚴重
Target
調降逾 3,000 項商品價格。消費者並非不花錢，而是更在意值不值得。大規模降價是銷量保衛戰。
中產階級縮手Dollar General
保守看待 2026 展望。生活成本、油價與關稅壓力，讓低收入族群對非必需品消費明顯縮手。
低收入壓力Ulta Beauty
成本上升壓縮獲利空間。高端品牌需求雖在，但無法完全轉嫁全球衝突與供應鏈帶來的成本。
獲利能力受壓四、風險管理：私募信貸與資安
JPMorgan 的警示
下調私募信貸基金貸款組合價值。這顯示風險正從透明的科技股轉向「不透明」的信用市場。2026 年的風險可能先從信貸市場爆開。
Stryker 的教訓
醫療股不再是天然避風港。遭受資安攻擊後導致訂單處理中斷。在數位化時代，資安韌性已成為醫療公司營運的「必考題」。
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