1. 執行摘要：波動中的新秩序
「本週市場經歷了從地緣政治恐慌到科技基本面回歸的戲劇性洗禮。」
標普500指數
6,915.61
守住 6,800 關鍵支撐
地緣政治事件
格陵蘭島關稅風波
川普與北約初步達成框架
科技焦點
Netflix 財報大捷
廣告業務與內容護城河確立
2. 宏觀經濟解析：不著陸的劇本
經濟增長數據趨勢
亞特蘭大聯儲 GDPNow 模型預測 2025Q4 增長率將加速至 5.4%，展現經濟韌性。
消費零售亮點 (2025年11月)
- 零售銷售總額月增率 +0.6%
- 體育、嗜好、樂器用品 +1.9%
- 汽車及零部件經銷 +1.0%
- 無店鋪零售 (電商) 同比 +7.2%
聯準會展望： P.J. Morgan 預測 2026 全年利率將維持在 3.5%-3.75%，降息預期大幅延後。
3. 半導體：算力霸權與轉型危機
台積電 CoWoS 產能分配預測 (2026年底)
輝達 (Nvidia) 路線圖
Blackwell Ultra 將搭載 288GB HBM4e；2026 下半年 Rubin 架構登場，鎖定 60% 先進封裝產能。
英特爾 (Intel) 警訊
Q1 指引災難性疲弱，18A 代工業務遲未獲得大客戶承諾，股價單週重挫 6-12%。
4. 人形機器人：AI 進入物理世界
Tesla Optimus
馬斯克預計 2026 年底至 2027 年開始公眾銷售，具備執行複雜任務能力。
商業化元年Figure AI
Figure 02 展現自然語言流暢對話，2026 進入 BMW 工廠試點。
工廠協作Agility Robotics
Digit 機器人已在 Amazon 物流中心累計搬運超過 10 萬次。
倉儲落地中國勢力 (宇樹/智元)
宇樹 2025 出貨破 5,500 台，以低於 9 萬美元售價衝擊市佔。
供應鏈優勢5. 企業追蹤與變現能力分析
| 公司名稱 | 產業板塊 | 關鍵評析 | 市場觀點 |
|---|
6. 消費零售與餐飲：K型復甦
零售雙雄對決
Walmart (WMT):
受益於高收入家庭向低價靠攏 (Trade-down)，AI 購物助手提升體驗，股價創歷史新高。
Target (TGT):
過度依賴非必需消費品，面臨流量下滑與庫存積壓，表現相對落後。
餐飲業價值回歸
McDonald's:
推出 "McValue" 超值菜單應對通膨，透過數位化點餐保住市佔。
Starbucks:
重申「第三空間」定位，透過增加店內舒適度提升高價客單價。
核心投資策略總結
核心配置 (AI 算力)
堅定持有 Nvidia, TSMC 與具有定價權的 Netflix、Microsoft。
防禦配置 (抗通膨)
增持 Walmart 與黃金，對沖地緣政治波動與通膨黏性。
避險區域 (價值陷阱)
對 Intel 及高依賴非必需消費的零售股保持警惕。