執行摘要與市場動態
市場雙軌特徵
S&P 500 與道瓊延續強勢，但納斯達克月線首度下跌。資金從高估值軟體轉向硬體基建與小型股。
聯準會政策轉向
摩根大通預測12月降息，期貨市場定價降息機率超過80%。利率敏感型板塊（如羅素2000）大漲4.5%。
黑色星期五數據
線上銷售額創紀錄達118億美元（年增9.5%），但依賴深度折扣，利潤率恐承壓。
本週關鍵資產表現 (%)
資料來源：週報附錄數據 (11月24日-29日)
宏觀經濟與政策迷霧
政府停擺的後遺症
- 數據真空： 10月CPI報告缺失，11月數據推遲至12月會議後。市場處於「沒有壞消息就是好消息」的狀態。
- 就業扭曲： 停擺導致家庭調查與機構調查對就業定義出現落差，增加政策誤判風險。
- 通膨預期： 缺乏過熱數據反駁，美債殖利率回落至 4.00%-4.04% 區間。
華爾街集體轉向
隨著紐約聯儲總裁 John Williams 釋出鴿派訊號，市場重心已從「通膨固化」轉向「勞動力疲軟」。摩根大通首席經濟學家 Michael Feroli 呼籲 12 月應預防性降息 25 個基點。
期貨市場定價：12月降息機率 > 80%
AI 板塊深度解析：分化與新王
Nvidia (NVDA)
修正11月累計下跌雙位數
財報營收年增62%仍被市場懲罰。面臨「大數法則」成長重力，以及Meta轉單Google晶片的傳聞壓力。正處於 Hopper 向 Blackwell 架構的過渡空窗期。
Broadcom (AVGO)
領漲週一單日上漲 >11%
自研晶片（ASIC）趨勢最大贏家。深度綁定 Google TPU 與 Gemini 3 模型。扮演「軍火商中的軍火商」，與客戶利益一致性高於 Nvidia。
Alphabet (GOOGL)
新高11月累計上漲 ~14%
Gemini 3 發布消除技術落後焦慮。擁有 TPU 基礎設施的成本優勢（不完全依賴 Nvidia GPU）。市場肯定其「軟硬整合」策略。
2026年初 投資策略矩陣
顯示 5 筆策略建議
| 投資主題 | 建議操作 | 核心邏輯 | 首選標的 |
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