本週頭條 (2025/10/27 - 11/01) 聆聽本集Podcast
AI的雙重刃：科技七巨頭財報週解讀
三大指數（S&P 500, 道瓊, 那斯達克）同步創下歷史新高，主要受惠於聯準會降息及通膨數據低於預期。
然而，指數之下暗流湧動。本週是財報季最關鍵的一週，S&P 500 中有 174 家公司公布財報，包括五家科技巨頭。它們的表現揭示了市場對 AI 成本與獲利的「巨大分歧」。
宏觀掃描：高壓力的財報季
這是一個「高線效應」的財報季。在 S&P 500 遠期本益比高達 22.9 倍（遠高於10年均值18.6倍）的昂貴估值下，「符合預期」等於「失敗」。
83%
EPS 超越預期
已公布的 64% S&P 500 公司中
79%
營收超越預期
整體混合盈餘增長率達 10.7%
22.9 倍
遠期12個月本益比 (P/E)
高於10年均值 18.6 倍
深度分析：科技七巨頭 (Mag 7) 財報解讀
五大巨頭的表現分化為三大陣營：(A) 明確的勝利者 (GOOGL, AMZN)，(B) 複雜的警訊 (META, MSFT)，(C) 穩健的巨人 (AAPL)。
| 公司 (代號) | 每股盈餘 (EPS) (實際 vs 預期) | 營收 (實際 vs 預期) | 財報後股價反應 | 關鍵驅動 / 分析師評論 |
|---|
AI 陣營轉移：財報後股價反應
市場正式進入 AI「算帳階段」，資金明顯從「AI 應用消費者」（士兵）轉向「AI 基礎設施提供商」（軍火商）。圖表顯示了五大巨頭財報發布後的股價平均變動。
重大經營消息：AI 戰爭擴展至「電信業」
Nvidia 戰略投資 Nokia
$10 億美元
取得 Nokia (NOK) 約 2.9% 股份
Nvidia 的「邊緣戰爭」
共同開發 AI-RAN
將 AI 戰場從「雲端」擴展到「邊緣運算」，佈局 6G 網路架構。
市場反應 (10/28)
NVDA: +5% (創歷史新高)
NOK: +20% 至 25%
其他 S&P 500 焦點動態
S&P Global (SPGI)
Q3 財報超預期
EPS $4.73 (vs $4.38)，上調全年指引。股價上漲 3.8%。
S&P 500 指數納入
Solstice Advance (SOLS)
Qnity Electronics (Q)
反映「半導體價值鏈」的新經濟趨勢。
S&P 500 指數剔除
CarMax (KMX)
Eastman Chemical (EMN)
反映「舊經濟」（二手車、基礎化工）的代謝。
結論與下週展望
總結上週：AI 的「算帳之週」
- 市場進入「AI 算帳階段」，投資者不再為「夢想」買單，而是檢視「獲利」。
- AI 玩家被清晰分為兩派：賣鏟子的「基礎設施提供商」(GOOGL, AMZN) 大獲全勝；而「應用程式消費者」(META, MSFT) 因巨大成本和產能限制而面臨壓力。
- Nvidia 對 Nokia 的投資，標誌著 AI 戰爭正從「雲端」轉向「邊緣網路」。
下週展望：在高空鋼索上行走
市場處於歷史高點且估值昂貴。財報季仍在繼續 (AMD, PFE, UBER 等)，市場將用最嚴苛的眼光審視其 AI 成本與獲利能力。