公司營運概況
Salesforce (NYSE: CRM) 在 2026 財政年度第一季再次展現其作為全球領先 AI CRM 公司的實力，各項指標均超出預期。公司營收穩健增長，AI 與 Data Cloud 業務呈現爆炸性成長，顯示其在企業 AI 領域的領導地位。透過「ADAM」框架（代理、數據、應用程式、元數據）及對 Informatica 的策略性收購協議，Salesforce 正積極打造一個全面且統一的企業級 AI 平台。
儘管前景看好，Salesforce 仍面臨多重挑戰，包括成功整合 Informatica 的複雜性、AI 貨幣化規模的挑戰、來自科技巨頭的激烈競爭，以及影響 SaaS 支出的宏觀經濟不確定性。然而，憑藉其強大的客戶基礎、創新的產品組合及不斷擴展的合作夥伴生態系統，Salesforce 有望持續引領市場。
財務表現細節
2026 財政年度第一季關鍵財務指標
- 總營收：$98億美元，同比增長 8%。
- 訂閱與支援服務營收：$93億美元，同比增長 8%。
- GAAP 營運利潤率：19.8%。
- 非 GAAP 營運利潤率：32.3%。
- 營運現金流：$65億美元，同比增長 4%。
- 自由現金流：$63億美元，同比增長 4%。
- 當期剩餘履約義務 (cRPO)：$296億美元，同比增長 12%。
各服務產品線表現 (訂閱與支援服務營收)
值得注意的是，「平台及其他」業務（增長 14%）的增速明顯高於傳統核心雲業務，反映出 Data Cloud 等平台級服務正成為新的增長引擎。
各地區市場表現 (總營收)
亞太地區雖然基數較小，但增長率最高，顯示出巨大的增長潛力。
財務數據對比 (2026 Q1 vs 2025 Q1)
| 指標 | 2026財年第一季 | 2025財年第一季 | 年增率 (YoY) |
|---|---|---|---|
| 總營收 (Total Revenue) | $9.83B | $9.13B | 8.00% |
| 訂閱與支援收入 | $9.30B | $8.59B | 8.00% |
| 現行剩餘履約義務（cRPO） | $29.6B | $26.4B | 12.00% |
| GAAP 營業利益率 | 19.80% | 18.70% | 1.1p |
| 非GAAP 營業利益率 | 32.30% | 32.10% | 0.2p |
| GAAP 稀釋後每股盈餘 | $1.59 | $1.56 | 2.00% |
| 非GAAP 稀釋後每股盈餘 | $2.58 | $2.44 | 6.00% |
| 營運現金流 | $6.48B | $6.25B | 4.00% |
| 自由現金流 | $6.30B | $6.08B | 4.00% |
Q1 FY26 各產品線營收佔比 (億美元)
*資料來源: Salesforce 2026財年第一季財報
營運指標
Data Cloud 與 AI ARR
超過 $10億美元
同比增長超過 120%
市場對 AI 和數據解決方案高度認可。
Data Cloud 客戶採用
近 60%
的第一季百大交易中包含 Data Cloud 和 AI。
Data Cloud 在 Q1 處理了 22萬億條記錄 (同比增長 175%)。
Agentforce 表現
超過 8,000 筆交易
(其中一半為付費交易)。
在 help.salesforce.com 上，Agentforce 已處理超過 75萬個請求，案件量同比下降 7%。
互動式產品線數據
| 產品線名稱 | Q1 FY26 營收 | 年增率 (YoY) |
|---|
業務策略和發展
核心策略支柱
Salesforce 的增長策略圍繞 AI 創新、數據能力強化、平台整合以及生態系統的深化發展。這些支柱共同推動公司在競爭激烈的市場中保持領先地位。
「ADAM」框架
代理 (Agents)、數據 (Data)、應用程式 (Applications)、元數據 (Metadata) 框架是企業 AI 的關鍵差異化因素，旨在提供完整的企業體驗。Data Cloud 在此框架內扮演整合數據以支援 AI 的核心角色。
Informatica 收購案
目標是整合 Salesforce 的 AI CRM 與 Informatica 的 AI 驅動主數據管理 (MDM) 和 ETL 平台，打造「業界最完整、最智能的企業級 AI 與數據平台」。此舉旨在解決 AI 信任差距、克服數據準備瓶頸，並預計在交易完成後兩年內對利潤率和每股收益產生增益效應。
Customer 360 平台
提供跨銷售、服務、行銷、商務和 IT 的統一客戶視圖，實現個性化體驗。Data Cloud 作為智能激活層，整合 Tableau 進行可視化分析，整合 Slack 提升協作效率，並透過 MuleSoft 實現 API 主導的連接能力。
合作夥伴生態系統
Salesforce 每賺取一美元，其合作夥伴生態系統就能產生約 $6.19 美元的收入。該生態系統預計將持續創造大量新業務收入和就業機會，並透過 ISV、SI 等合作夥伴推動創新和市場滲透。
投資和流動性
強勁現金流
營運現金流 (Q1 FY26): $65億美元 (同比增長 4%)
自由現金流 (Q1 FY26): $63億美元 (同比增長 4%)
持續強勁的現金流產生能力為公司的投資擴展和股東回報提供了堅實基礎。
股東回報
2026 財年第一季總回報: $31億美元
- 股票回購: $27億美元
- 股息: $4.02億美元
表明公司對自身財務實力充滿信心，並致力於為股東創造價值。
策略性投資
- Informatica 收購案: 重大投資，旨在強化 AI 數據基礎，打造領先的企業級 AI 與數據平台。
- 新加坡投資: 計劃在新加坡投資 $10億美元，突顯對亞太市場的重視和擴張意圖。
- AI 研發: 持續投入 AI 產品（如 Data Cloud, Einstein AI, Agentforce）的研發與推廣。
風險和不確定性
儘管 Salesforce 前景廣闊，但仍面臨多方面的風險與挑戰，這些因素可能影響其未來的增長和盈利能力。
執行與整合風險: Informatica 收購案的技術複雜性、功能重疊及實現協同效應的挑戰。
AI 採用與營收規模化: Agentforce 採用速度可能慢於預期，AI 投資回報時間表存在不確定性。
宏觀經濟逆風: SaaS 市場增長放緩，企業支出謹慎，可能影響 Salesforce 增長。
競爭加劇: 來自微軟、甲骨文、SAP 等科技巨頭以及新興 AI 專業廠商的激烈競爭。
數據隱私與治理: 不斷演變的法規（如 GDPR, AI 法案）對數據處理和 AI 使用帶來合規挑戰。
行業特定障礙: 滿足金融、醫療等特定行業的嚴格法規和複雜需求。
其他重要事項
管理層展望 (2026 財年)
Salesforce 管理層對公司未來發展保持樂觀態度，並上調了部分財務指引，顯示出對 AI 產品滲透、多雲端交易及國際擴張等策略的信心。
| 指標 | 全年指引 (FY26) |
|---|---|
| 營收 (Revenue) | $41.0B - $41.3B (年增 8%-9%) |
| 訂閱與支援收入增長 | 約 9.5% |
| GAAP 營業利益率 | 21.60% |
| 非GAAP 營業利益率 | 34.00% |
| 非GAAP 稀釋後每股盈餘 | $11.27 - $11.33 |
| 營運現金流成長 | 約 10%-11% |
*資料來源: Salesforce 2026財年第一季財報
未來增長驅動因素
- AI 產品滲透： Data Cloud、Einstein AI 和 Agentforce 的持續採用和貨幣化。
- 多雲端交易： 在 Customer 360 平台上進行交叉銷售和向上銷售。
- Informatica 整合 (2026 財年後)： 長期增長和盈利驅動力。
- 國際擴張： 尤其在亞太地區的持續增長。
- 行業特定解決方案： 深化在關鍵垂直行業的滲透率。
關鍵數據匯總
Q1 FY26 總營收
$9.83億
同比增長 8%
Q1 FY26 非GAAP營運利潤率
32.3%
同比提升 0.2p
Data Cloud & AI ARR
>$10億
同比增長 >120%
FY26 營收指引
$410-$413億
年增 8%-9%