公司營運概況
美光科技是全球記憶體與儲存解決方案的領導廠商，產品線涵蓋 DRAM、NAND 以及 NOR 快閃記憶體。美光強調其技術領先優勢，其過去四個世代的 DRAM 製程和三個世代的 NAND 製程均保持業界領先地位。
主要產線
資料中心、人工智慧、行動裝置、車用記憶體。
核心技術
1-gamma DRAM 節點、G9 NAND (232層+)。
AI 轉型
從系統元件轉變為決定效能的「戰略資產」。
財務績效剖析
2026 財年 Q1 營運表現 (與去年同期)
*數據單位：億美元 (每股盈餘除外)
單季營收 (Revenue)
$136.43 億
非 GAAP 毛利率
56.8%
調整後自由現金流
$39.0 億
歷史新高紀錄
營運策略分析
優化產品組合
- 退出 Crucial 消費性品牌：釋放產能轉向獲利更高、波動較小的企業與雲端市場。
- 優先支援 AI 大客戶：鎖定超大規模雲服務商（Hyperscalers），提升長期合約佔比。
資本開支策略
- 加碼擴產：2026 財年資本支出預算上調至 $200 億美元。
- 應對供不應求：擴充 HBM 產能，美光已確認 2026 年全年產能皆被預訂。
產品技術戰略
HBM (高頻寬記憶體)
AI 伺服器核心配件。HBM 市場規模預計從 2025 年的 $350 億成長至 2028 年的 $1,000 億。
HBM3E：已大規模出貨。
HBM4：頻寬 > 11 Gbps，2026 Q2 量產。
先進儲存技術
美光正加速導入 EUV 技術，並提升高層數 NAND 競爭力。
- 1-gamma DRAM：下一代主流製程 node。
- QLC NAND：大幅提高比重，作為降低成本策略。
- 車用 UFS 4.1：針對自動駕駛數據存取需求。
產業地位與戰略
2025 Q3 全球記憶體市場市佔率
| 廠商 | DRAM 市佔 | NAND 市佔 | 季度增長 |
|---|
競爭格局與風險
地緣政治風險
中國對美光的禁令影響伺服器業務，美光已逐步退出中國伺服器市場。
週期性波動
記憶體產業固有的週期風險，2027年後供給平衡可能導致利潤增速放緩。
供應鏈生態系
美光正利用《晶片與科學法案》(CHIPS Act) 重塑生產佈局：
🇺🇸 美國本土擴張
於紐約州投資 $1,000 億美元打造先進基地，獲得 $61 億直接資助。
🌏 全球多元佈局
日本廣島先進產線、印度封測廠等，響應供應鏈安全趨勢。
金融市場觀點與投資策略
估值分析
華爾街分析師普遍看好美光在 AI 浪潮下的獲利爆發力。2025 年漲幅接近 200%。
Rosenblatt 目標價
$500
華爾街平均目標價
$310 - $320
當前市場評級
Strong Buy
投資策略
對已持有者
續抱持股。參與未來幾季 AI 驅動的成長紅利，逢市場情緒過熱時可適度調節。
對新進投資人
分批佈局。建議在股價短線漲多後的技術性回調時進場，以降低平均成本。