洛克希德·馬丁公司 (LMT)

航太與國防巨擘：地緣政治、尖端科技與投資前景深度解析

資料截止：2025年第一季度財報

公司沿革

1995年由洛克希德公司與馬丁·馬瑞埃塔公司合併而成。

總部地點

美國馬里蘭州北貝塞斯達。

員工規模

全球約 121,000 名員工，其中約 60,000 名為工程師與科學家。

主要客戶

美國國防部 (DoD)、NASA 及全球盟國政府。

2025 Q1 財務亮點

淨銷售額

$180 億

▲ 4.5% (YoY)

每股盈餘 (EPS)

$7.28

▲ 13.9% (YoY)

積壓訂單 (Backlog)

$1730 億

提供未來營收高度能見度

股東回報

$15 億

包含股息與股票回購

各業務部門營收與利潤 (2025 Q1)

Q1 關鍵財務指標比較

指標	2025 Q1	2024 Q1
淨銷售額	$17,963 M	$17,195 M
部門營業利潤	$2,085 M	$1,745 M
淨利	$1,712 M	$1,545 M
自由現金流	$955 M	$1,257 M

* 單位：百萬美元。自由現金流下降主要因營運資本時間差，全年展望不變。

四大核心業務剖析

航空 (Aeronautics)

空中力量優勢的代名詞，負責開發與製造最先進的戰鬥機和運輸機。

Q1 營收：$70.6 億

▲ 3.1% (YoY)

F-35 閃電II: 第五代匿蹤戰鬥機
F-22 猛禽: 空優戰鬥機
F-16 戰隼: 多功能戰鬥機
C-130 大力神: 戰術運輸機
臭鼬工廠 (Skunk Works®): 先進研發部門

飛彈與火控 (MFC)

當前增長最迅猛的引擎，提供關鍵的戰術與戰略打擊武器。

Q1 營收：$33.7 億

▲ 12.7% (YoY)

PAC-3: 愛國者先進能力-3飛彈
THAAD: 終端高空區域防禦系統
HIMARS / GMLRS: 高機動性多管火箭系統
JASSM: 聯合空對地距外飛彈

旋翼與任務系統 (RMS)

涵蓋旋翼機、海軍作戰系統與網路安全的全方位解決方案。

Q1 營收：$43.3 億

▲ 5.9% (YoY)

Sikorsky 黑鷹直升機
CH-53K 種馬王: 重型運輸直升機
神盾 (Aegis) 作戰系統
先進雷達與水下系統

太空 (Space)

專注於國家安全衛星、飛彈防禦與深空探測。

Q1 營收：$32.1 億

▼ 2.0% (YoY)

GPS 衛星
Next Gen OPIR: 下一代天基紅外系統
NGI: 次世代攔截器
獵戶座 (Orion) 載人太空船

重點產品與計畫篩選

產品/計畫名稱	所屬部門	簡介

臭鼬工廠®

打造不可能的工程藝術

起源於1943年，為美軍在143天內打造出首款噴射戰鬥機 XP-80。其「凱利的14條規則」賦予團隊極大自主權，成為快速創新的文化典範。

傳奇傑作：

U-2 蛟龍夫人

高空戰略偵察

SR-71 黑鳥

3馬赫速度紀錄

F-117 夜鷹

首款匿蹤戰機

F-22 猛禽

第五代空優戰機

F-35 閃電II

第五代多功能戰機

極音速武器

當前研發重點

其神秘的「51區」試驗場，正是這些改變歷史的機密計畫得以測試驗證的搖籃，象徵著國家最高層級的信任。

未來增長戰略

21世紀安全 (21st Century Security)

核心戰略，旨在將現有的硬體平台（如F-35、軍艦）與AI、5G、雲端等數位技術深度整合，形成一個網絡化的、可持續升級的作戰體系，以可負擔的方式提升整體戰力。

金頂計畫 (Golden Dome for America)

瞄準美國本土飛彈防禦的龐大計畫。LMT憑藉其成熟的THAAD、PAC-3等系統，以及快速整合能力，在此計畫中佔據有利位置，是未來潛在的巨大增長點。

五代+ (5th Gen Plus)

在NGAD競標失利後提出的巧妙戰略。將為六代機研發的機密技術應用於升級龐大的F-35機隊，以「一半成本，八成能力」的高性價比方案，鞏固其在未來空戰的核心地位。

潛在風險分析

宏觀經濟與供應鏈

關稅政策: 可能對現金流造成短期壓力。
供應鏈挑戰: 供應商短缺、績效問題持續存在。
通膨壓力: 勞動力和物料成本上漲，影響固定價格合約的利潤率。

計畫執行風險

F-35 TR-3: 技術更新的軟體成熟度是關鍵執行風險，曾導致交付延遲。
機密計畫虧損: 財報揭露在固定價格的機密開發計畫上存在數十億美元的虧損，反映了尖端研發的內在風險。
國際合約: 特定國際合約面臨成本回收和地緣政治制裁的不確定性。

對政府的依賴

客戶集中: 約72%銷售額來自美國政府，業績與國防預算高度相關。
預算優先級變化: 國防預算對不同武器系統的採購優先級調整，可能影響F-35等大型計畫的採購數量。