Terafab 計畫概覽
📍 核心結構
Terafab 更像一個跨公司工業計畫品牌，由 Tesla 與 SpaceX 共同運作，並可能與 Intel 展開垂直整合合作。
- 選址：德州奧斯汀 (Austin, Texas)
- 設施：規劃兩座先進晶圓廠
- 服務對象：地面（車用/機器人）與 太空（衛星/資料中心）
- 關鍵特色：將 Logic, Memory, Advanced Packaging 整合於同一屋簷下
⏳ 時程與成本基準
典型晶圓廠建置：
成本約 $100億 - $200億美元，耗時 3-5 年。
Intel Foundry 角色：
定位為外部量體來源，支撐 Intel 18A/14A 節點的經濟效率。
「一太瓦」算力可行性分析
「每年一太瓦算力（1 TW/year of compute）」目前缺乏工程定義，以下為根據功耗與能源之極端情境拆解：
⚡
能源挑戰
1TW 全年運作相當於美國全國年發電量的 2 倍以上。近期幾乎不可能成立。
🏗️
基礎設施成本
1,000GW 新增 IT 負載，單機房機電土建費用即可能高達 11 兆美元級別。
📦
供應鏈瓶頸
受限於 EUV 設備交期（High-NA 需 $3.5億歐元/台）與 HBM 供應鏈緊張。
公司基本面與財務概覽 (2025)
Tesla 2025 營收組成 (單位：億美元)
2026 預期支出
$200億+
2025 現金部位
$440.6億
Intel 2025 關鍵財務指標 (單位：億美元)
Foundry 營業虧損
$103.2億
外部 Foundry 營收
$3.07億
KPI 監控與風險清單
| 類別 | 監控項目 (KPI) | 投資影響性 | 狀態 / 關鍵數字 |
|---|
投資策略與觀點
Intel
Terafab 提供 Intel Foundry 最渴求的「重量級外部量體」，是支撐 14A 節點經濟性的關鍵。
核心觸發點： 是否將 Terafab 轉化為具體長約 (LTA)。
估值敘事： 製造與封裝平台化的再評價機會。
Tesla
Terafab 屬長天期選擇權。雖然有助於供應鏈主權，但面臨極端資本支出與執行難度。
核心觸發點： Robotaxi/Optimus 的商業化進展。
關注點： 2026 年資本支出對自由現金流的擠壓。