Alphabet 近期啟動 200 億美元債券發行，標誌著科技產業從「輕資產」走向「基礎設施化」的結構性轉向，為 AI 軍備競賽鎖定長期糧草。
聆聽本集Podcast註：2026年數據為市場預測估值。
Alphabet 的支出倍增： 預計從 915 億美元躍升至 1,850 億美元，成長率高達 102%。
現金流轉向： 四大巨頭總支出超過 6,300 億美元，這迫使即使擁有強大現金流的企業也必須進入債券市場。
| 企業名稱 | 2025 支出 | 2026 預計 | 成長率 | 核心投資領域 |
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發行七個批次，從 3 年至 40 年期。3 年期利差僅比美債高 27 bps，展現類主權信用。
2126 年到期，旨在吸引需要長期負債匹配的英國養老基金，並宣示 AI 為永久設施。
利用瑞士低利率環境鎖定極低融資成本，並對沖其歐洲營收的匯率風險。
分散配置於 5年、10年、40年及少量百年債，以平衡即時收益與長期利率風險。
70% 佈局中短天期美元債作為「核心」；20% 佈局百年債博取資本利得。
針對已持股 Google 的投資人，購買其債券可對沖 Capex 支出期股價的波動。
直接認購一級市場債券門檻高（英鎊債通常 10 萬英鎊起），且百年債券對利率變化的價格敏感度極大（存續期間風險）。若市場利率上升 1%，本金可能縮水 40%。
替代方案：
• 透過債券型 ETF (如 iShares 通訊/高品質公司債)
• 證券商提供的次級市場零售小面額批次
• 貨幣市場基金（若僅針對短期流動性）