公司營運概況
聯邦快遞在 2025 財年第四季表現穩健，調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 為 6.07 美元。儘管面臨持續的總體經濟逆風，公司透過 DRIVE 結構性成本削減計畫，成功實現了 22 億美元的成本節省目標，並在第四季改善了營業利潤和利潤率。
公司總裁兼執行長 Raj Subramaniam 對團隊的表現表示讚揚，強調在為客戶提供優質服務的同時，也達成了成本控制目標。展望未來，公司將繼續推動轉型計畫，整合網絡並降低服務成本，以創造長期的股東價值。
紀念創辦人 Frederick W. Smith
公司懷著沉痛的心情悼念創辦人、執行主席兼長期執行長 Frederick W. Smith 的逝世。他開創了快遞服務，連接了世界，塑造了我們所知的全球商業。他的創新、領導力和慈善精神將繼續激勵後代。
財務表現細節
總營收與營業利潤 (2024 vs 2025財年)
2025財年第四季關鍵財務數據
- 總營收 (Revenue) $222 億
- 營業利潤 (Operating Income) $17.9 億
- 淨利 (Net Income) $16.5 億
- 調整後稀釋每股盈餘 (Adj. Diluted EPS) $6.07
- 營業利潤率 (Operating Margin) 8.1%
營運指標
互動式營運數據表格 (Federal Express Segment)
此表格展示了 Federal Express 部門按服務類型劃分的詳細收入數據。您可以在下方的搜尋框中輸入關鍵字（例如 "U.S. priority" 或 "International"）來即時篩選表格內容。
| 服務類型 | Q4 2025 營收 (百萬美元) | Q4 2024 營收 (百萬美元) | 年增長率 (%) |
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業務策略和發展
DRIVE 成本削減計畫
成功達成 2025 財年 22 億美元的結構性成本削減目標，兩年內累計節省 40 億美元。此計畫旨在提高運輸部門效率、降低管理費用並轉型數位能力。
Network 2.0 網絡優化
作為結構轉型的下一步，正在優化北美（加拿大及美國）的站點。目標是在 2027 財年底前，透過實體網絡整合節省 20 億美元。截至 2025 年 6 月底，將有約 250 萬日均包裹量流經優化後的站點。
FedEx Freight 分拆計畫
董事會決定將 FedEx Freight 業務完全分拆，成立一家新的上市公司。此舉預計將為股東帶來免稅利益，並已任命新的領導團隊，計畫於 2026 年 6 月完成分拆。
Tricolor 策略與全球貿易
利用 Tricolor 策略，使網絡能夠比以往更快地適應貿易流動的變化。例如，在第四季度，因應貿易政策變化，迅速調整了亞洲至美洲的運力，展現了網絡的規模與靈活性。
商業策略重點
持續專注於高利潤市場，如 B2B 中小企業、歐洲市場及航空貨運。特別是在醫療保健領域，2025財年創造了90億美元的相關收入，並獲得了重要的藥品物流認證(CEIV Pharma)，這將進一步鞏固其在複雜且高度監管的藥品物流領域的領導地位。
投資和流動性
資本支出
$41 億
2025財年，年減 22%，創歷史新低資本強度 (佔營收4.6%)
股東回報
$43 億
2025財年，包含 $30億股票回購及 $13億股息支付
2026財年股息
+5%
年度股息提升至每股 $5.80
產業競爭分析
- 定價環境改善：公司觀察到定價環境有所改善，並透過多種定價手段（如大包裹策略、燃油附加費調整）來維持收入品質。儘管整體國內包裹收益率受產品組合影響而承壓，但在核心的地面商業和送貨上門服務中，收益率實現了年度最佳改善。
- B2B 市場壓力：工業經濟的持續疲軟對高利潤的 B2B 業務（包括 Express 和 Freight 部門）構成壓力。然而，公司已準備好在工業經濟復甦時抓住增長機會。
- 全球貿易的靈活性：面對不斷變化的全球貿易政策和供應鏈轉移（如從中國轉向東南亞），FedEx 憑藉其遍佈全球的網絡和 Tricolor 策略，能夠靈活調整運力，為客戶提供解決方案，這構成了其核心競爭優勢。
- 服務差異化：在醫療保健和汽車等垂直領域，FedEx 透過提供專業化、高品質的服務來建立競爭壁壘。獲得藥品物流認證是其服務差異化和品質承諾的有力證明。
風險和不確定性
公司的前瞻性聲明受到多種風險和不確定性影響，實際結果可能與預期存在重大差異。主要風險因素包括：
- 全球市場的經濟狀況
- 國際貿易政策的變化與反貿易措施
- 業務策略和轉型計畫（如 Network 2.0）的執行能力
- 成本削減目標的實現能力
- 重大的數據洩露或技術基礎設施中斷
- FedEx Freight 分拆的成功執行
- 品牌聲譽或資產的損害
- 勞動力和外包運輸成本的控制
- 地緣政治衝突（如俄烏、中東衝突）
- 燃油價格或匯率的波動
- 激烈的市場競爭
- 電子商務增長率的未來變化
關鍵數據匯總及財務指引
2026財年第一季財務預測 (Q1 FY26 Forecast)
營收增長率
持平至 2%
調整後稀釋EPS
$3.40 - $4.00
有效稅率 (ETR)
約 25%
轉型效益
$2 億
2026財年全年展望 (Full-Year FY26 Outlook)
成本削減
預計從 DRIVE 和 Network 2.0 轉型計畫中實現 10 億美元的永久性成本削減。
資本支出
預計資本支出為 45 億美元，優先投資於網絡優化、效率提升、機隊與設施現代化及自動化。
退休金提撥
預計提撥最多 6 億美元，低於 2025 財年的 8 億美元。
綜合評估
以下內容基於公司管理層在財報與電話會議中的聲明，旨在總結其向投資者傳達的價值主張，不構成任何第三方的財務建議。
- 長期價值創造：管理層強調，公司正透過 DRIVE、Network 2.0 等轉型計畫，建立一個更高效、更具盈利能力的業務模式，旨在為股東創造可持續的長期價值。
- 強大的經營槓桿：即使在 B2C 業務量增長的情況下，公司也展現了顯著的經營槓桿。管理層相信，一旦宏觀的工業經濟復甦，B2B 業務將帶來巨大的利潤增長潛力。
- 對股東回報的承諾：公司明確承諾將資本回饋股東，2025財年已回報43億美元。2026財年計畫將股息提高5%，並將繼續實施強勁的股票回購計畫。
- 降低資本密集度：資本支出佔營收比例已降至歷史低點，顯示公司正從過去的擴張型投資轉向提升效率和網絡優化的投資，這有助於改善自由現金流和投資回報率 (ROIC)。
- Freight 分拆的潛力：將 FedEx Freight 分拆為獨立上市公司，有望釋放該業務的全部價值，為股東創造額外回報。
總結
管理層對公司的未來充滿信心，認為儘管 2026 財年面臨挑戰與不確定性，但公司的轉型舉措、產能削減和成功的商業策略，使其在當前環境下處於有利地位，並為未來需求復甦時的強勁增長做好了準備。