1. 財務表現與估值趨勢
營收爆發性成長
受惠於 VMware 併購與 AI 需求，2024 財年營收躍升至 516 億美元 (年增約 44%)。
強勁現金流與股息
2024 財年自由現金流約 219 億美元，股息殖利率超 5%，連續 13 年調升股利。
估值評價
目前 P/E 約 15 倍區間抬升，但 P/S 僅約 4 倍，遠低於純 AI 競爭對手，具備「AI 成長 + 高股息價值」雙重特質。
近年營收成長趨勢 (億美元)
資料來源：公司財報及分析報告
2. AI 半導體動能與客戶版圖
Google 獨家合作
負責 TPU 系列晶片設計與製造。第七代 TPU "Ironwood" 需求飆升。預計 2026 年 ASIC 出貨量增長 40% 以上。
OpenAI 新訂單
據信獲得 100 億美元新訂單，協助 OpenAI 開發自有 ASIC。推動 2026 財年 AI 營收預期上修至 400 億美元以上。
Meta & 網通晶片
Meta 評估採用 TPU/ASIC，潛在巨大商機。同時 Tomahawk 5 與 Jericho 3 交換晶片在資料中心處於壟斷地位。
3. 技術優勢與護城河
客製化 ASIC 之王
不同於 NVIDIA 的通用 GPU 模式，Broadcom 專注於為超大型客戶量身打造 ASIC。這種模式具有極高的技術門檻與客戶黏著度。
- 深厚的 IP 積累與工程協同
- Google TPU 十年合作經驗難以複製
- 垂直整合：晶片 + 軟體 (VMware)
競爭對手比較
4. 華爾街機構評級一覽
主要投行對 Broadcom 的最新看法與目標價 (截至 2025 年 11 月)。
| 機構名稱 | 評級 | 目標價 (USD) | 核心觀點 |
|---|
5. 風險提示與投資策略
潛在風險
- 客戶集中度：高度依賴 Google 與 Apple。Apple 正計畫自研 Wi-Fi 晶片。
- 整合風險：VMware 併購規模巨大，軟體業務整合及價格策略可能導致客戶流失。
- 宏觀因素：利率政策與中美技術管制可能影響供應鏈與終端需求。
投資策略建議
- 核心持有：適合追求 AI 成長 + 股息收益的長期投資者。
- 分批布局：鑑於股價已大漲，建議逢回測支撐線（如 50 日均線）時分批買進。
- 止損設定：建議設定移動停損保護獲利，例如較高點回撤 10-15% 時減碼。