執行摘要
庫比蒂諾大清洗
2025 Q4 爆發史上最劇烈高層地震。終結後賈伯斯時代的元老共治，開啟以 Tim Cook 為主導的 Apple 2.0 轉型。
轉向混合式 AI
承認生成式 AI 戰略滯後，引入 Google 與 Meta 背景高管，打破封閉創新，轉向「端雲協同」混合架構。
關鍵風險警示
硬體技術副總裁 Johny Srouji 的離職傳聞成為最大隱憂，恐影響 2nm 製程過渡與自研 5G 晶片進程。
關鍵人事異動
AI 戰略轉向
前 Google Gemini 工程主管。任務：打破數據孤島，建立端雲協同架構，可能與 OpenAI/Google 深度整合。
設計靈魂重塑
Dye 跳槽 Meta。Lemay 面臨重塑後 Ive 時代設計語言的挑戰，需回應 iOS 26 的市場爭議。
供應鏈與 ESG 融合
定海神針退休。Khan 接掌營運與環境政策，面對地緣政治與綠色轉型的雙重挑戰。
法律戰鬥升級
前 Meta 首席法務官。應對歐盟 DMA 與美國反壟斷訴訟，捍衛「圍牆花園」商業模式。
高度關注：Johny Srouji 離職危機
Apple Silicon 總架構師 Srouji 的去留是目前最大的不確定因素。風險包括 2026 年 iPhone 18 (2nm) 的製程過渡及自研 5G 數據機晶片的推出。 此外，傳聞 Apple 正考慮 2027 年後與 Intel Foundry 合作，以分散台積電地緣風險。
市場分析與華爾街觀點
分析師目標價 vs 現價
數據來源：報告彙整 (2025/12/09)
機構觀點詳情
投資人策略指南
已持有股東
防禦性持有 (Hold with Hedges)
不要恐慌拋售。利用選擇權 (Put Options, Strike $250-$260) 對沖 Johny Srouji 可能離職的下行風險。
關注現金流
Apple 強勁的庫藏股與股息仍是資金避風港。
尚未持有者
等待黃金坑 (Wait for the Dip)
目前 $280 估值過高。建議關注 $240-$255 支撐區間。
觀察催化劑
等待 2026 年初 Amar Subramanya 的 AI 戰略首秀，以及與 Google Gemini 合作的正式公告後再佈局。